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东方电气长期企业所有者视角研究报告
中国发电装备平台型龙头,火电/水电/核电/气电/风光全谱系,订单连续增长;但自由现金流明显弱于会计利润,A 股约 33 倍 PE 已计入重燃与核电改善预期,缺乏安全边际。评级:观察。
观察
东方电气股份有限公司在中国境内及海外从事发电设备的设计、开发、制造和销售。公司业务分为可再生能源装备、高效清洁能源装备、工程与供应链、现代制造服务业务和新兴成长产业五个板块。公司提供风电、太阳能、水电、核电、燃气和火电的发电设备,包括水轮发电机组、汽轮发电机、风电机组、电站汽轮机和电站锅炉。公司还为全球能源运营商提供工程承包和服务;贸易和物流服务;化工容器;节能环保设备;电力电子和控制系统;以及氢能装备。此外,公司还提供科技推广和应用服务、产热和研究与实验开发服务,以及发电机、发电机组和通用设备。公司前身为东方电机股份有限公司,2008 年 1 月更名为东方电气股份有限公司。公司成立于 1958 年,总部位于成都。东方电气股份有限公司为东方电气集团有限公司的子公司。
中国发电装备平台型龙头,火电/水电/核电/气电/风光全谱系,订单连续增长;但自由现金流明显弱于会计利润,A 股约 33 倍 PE 已计入重燃与核电改善预期,缺乏安全边际。评级:观察。