·建材分销 ·内部研究
Builders FirstSource 深度价值投资研究
美国住宅建材分销龙头,2025 销售 151.9 亿同比-7.4%,2026 FCF 指引仅 5 亿;现价 74.15 美元位于 bear-base gap,理想买入 55-68 美元,安全边际不足。
观察
Builders FirstSource, Inc. 与子公司在美国为新建住宅建设以及维修和改造的专业建筑商提供建筑材料。公司提供制造产品,例如工厂建造的工地框架、木质地板和屋顶桁架、墙板和工程木材的替代品;Ready-Frame,一种整栋房屋框架解决方案;以 Pine Grove Homes 和 Pleasant Valley Homes 品牌名提供的制造和半定制模块化房屋,并在温控设施中建造;制造的房屋方案,包括牧场、社区和单节房屋;窗户的制造、组装和分销;以及室内和室外门单元的组装和分销。公司还提供木制品,包括 Synboard 品牌名下的室内装饰和定制功能;特种建筑产品和服务,包括乙烯基、复合和木质外墙板、外部装饰、金属螺柱、水泥、屋顶、保温、墙板、天花板、橱柜和五金;总承包框架、外壳建造、设计协助和产品的专业安装。此外,它还为零售商、分销商、制造商和住宅建筑商提供制图、估算、报价和虚拟房屋设计服务;以及用于现场房屋框架的尺寸木材、胶合板和定向刨花板(OSB)产品。公司原名 BSL Holdings, Inc.,于 1999 年 10 月更名为 Builders FirstSource, Inc.。Builders FirstSource, Inc. 成立于 1998 年,总部位于美国得克萨斯州欧文。
美国住宅建材分销龙头,2025 销售 151.9 亿同比-7.4%,2026 FCF 指引仅 5 亿;现价 74.15 美元位于 bear-base gap,理想买入 55-68 美元,安全边际不足。