·AI 数据中心基础设施 ·内部研究
Cipher Digital 深度价值投资研究
Cipher Mining 从低成本比特币矿企转型 AI/HPC 数据中心开发商，已签 700MW HPC 租约、约 114 亿美元合同收入、约 7.87 亿美元年化 NOI；但 2026Q1 报表仍只有比特币挖矿单一分部、自由现金流深度为负、总借款净额约 47.3 亿美元、可转债与权证潜在稀释约 35%，当前 18.80 美元安全边际不足，评级观察，理想买入 10—14 美元。
观察
Cipher Mining Inc
Technology · Information Technology Services
Cipher Digital Inc. 与其子公司一起，在美国研发并运营用于比特币挖矿和高性能计算 (HPC) 托管的工业级数据中心。公司在各种站点为超大规模租户研发 HPC 数据中心设施；运营一个比特币挖矿数据中心的电力；并在各种站点维护一个项目管线。公司前身为 Cipher Mining Inc.，2026 年 2 月更名为 Cipher Digital Inc.。公司成立于 2021 年，总部位于美国纽约。
MARKET 市值 8.99B USD 52W $3.08 – $25.52
EODHD · Q 2026-03-31
QUALITY PEG — 营收 YoY -28.8%
▼ ROE -121.7% 营业利润率 -249.4% 净利润率 0.0%
ANALYST 一致评级 4.55 一致目标价 $30.53 +32.6%