#先进制程

台积电深度价值投资研究

全球先进逻辑代工龙头，纯代工份额约 70%、2025 年营收 NT$3.81 万亿、毛利率 59.9%；台股现价 NT$2,235、TTM PE 约 29.5 倍已高于合理估值，安全边际不足，评级观察。