TJ 2026-05-25 ·零售 ·内部研究 TJX 长期所有者视角研究 全球最大 off-price 折扣零售商,规模化采购+负现金转换周期,但 158 美元 FCF 收益率仅 2.8%,安全边际明显不足。 TJX.US The TJX Companies, Inc. #off-price#折扣零售#同店销售#现金回收#价值投资 观察