·饮料 ·内部研究
贵州茅台长期企业所有者视角研究
评级观察。A 股最稀缺的消费现金牛,毛利率 91%+、ROE 30%+、2025 年分红 650 亿元;但行业进入调整期,约 1311 元现价处 1150–1350 元合理区间上沿,安全边际不明显。
观察
贵州茅台酒股份有限公司及其子公司在中国境内及海外生产和销售白酒产品。公司以贵州茅台、茅台王子酒、茅台 1935、汉酱酒和赖茅酒等品牌提供白酒和酱油产品。公司还从事饮料、食品和包装材料的生产和销售;防伪技术的开发;信息产业相关产品的研发;酒店、住宿、餐饮、娱乐、洗浴和停车场服务的运营和管理;以及车辆运输和维护以及增值电信服务的提供。公司成立于 1999 年,总部位于贵州仁怀。贵州茅台酒股份有限公司为中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司的子公司。
评级观察。A 股最稀缺的消费现金牛,毛利率 91%+、ROE 30%+、2025 年分红 650 亿元;但行业进入调整期,约 1311 元现价处 1150–1350 元合理区间上沿,安全边际不明显。