RC 2026-05-26 ·酒店与旅宿 ·内部研究 Royal Caribbean 深度价值投资分析 全球邮轮龙头,2025 营收 179.35 亿、ROIC 18.0%,Q1 2026 净收益率同比 +3.6%;但仍重资产 + 强周期 + 净债务 211 亿,2025 FCF 转化率 29%。Q1 2026 高价回购均价 288 美元,资本配置纪律不严。理想买入 180-205 美元,当前 256.1 美元安全边际不足。 RCL.US Royal Caribbean Group #邮轮#旅游度假#高端消费#周期股#ROIC#重资产 观察
60 2026-05-21 ·饮料 ·内部研究 贵州茅台长期企业所有者视角研究 评级观察。A 股最稀缺的消费现金牛,毛利率 91%+、ROE 30%+、2025 年分红 650 亿元;但行业进入调整期,约 1311 元现价处 1150–1350 元合理区间上沿,安全边际不明显。 600519.SHG 贵州茅台酒股份有限公司 #白酒#高端消费#品牌护城河#分红回购#估值#价值投资 观察