·综合油气 ·内部研究
Valero Energy Corporation 长期价值投资研究
美国前三大独立炼油商,运营优秀、资产负债表稳健,但本质是无强定价权的价差生意;当前 246.96 美元股价已接近乐观情景下限,缺乏安全边际。
观察
Valero Energy Corporation 在美国、加拿大、英国、爱尔兰、拉美、墨西哥、秘鲁及海外制造、营销和销售石油基和低碳液体运输燃料及石化产品。公司下设炼制 (Refining)、可再生柴油 (Renewable Diesel) 和乙醇 (Ethanol) 三个分部。公司生产加州配方汽油氧化剂掺混组分 (CARBOB) 和常规氧化剂掺混组分 (CBOB) 汽油、CARB 柴油、柴油、航空煤油、取暖油和沥青;原料;芳烃;硫和燃料油;中间油;以及含硫、含甜和含酸原油。公司通过批发和散货市场销售其炼制产品;并通过 Valero、Beacon、Diamond Shamrock、Shamrock、Ultramar 和 Texaco 等品牌的零售点销售。公司还持有并运营可再生柴油和乙醇厂,并以 Diamond Green Diesel 品牌生产和销售可再生柴油、可再生石脑油和纯可持续航空燃料 (SAF)。此外,公司还向动物饲料客户提供乙醇及各种副产品,包括干酒糟、糖浆和不可食用的酒糟玉米油。公司前身为 Valero Refining and Marketing Company,1997 年 8 月更名为 Valero Energy Corporation。Valero Energy Corporation 成立于 1980 年,总部位于美国得克萨斯州圣安东尼奥。
美国前三大独立炼油商,运营优秀、资产负债表稳健,但本质是无强定价权的价差生意;当前 246.96 美元股价已接近乐观情景下限,缺乏安全边际。