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Futu Holdings 深度研究报告

高 ROE 亚洲数字券商，2025 年收入 +68%/净利润 +108% 创新高，当前价对应 8.7× TTM PE 估值便宜；但中国证监会 2026-05-22 拟罚 18.5 亿元人民币、内地客户资产/收入敞口未披露，监管尾部风险压估值，合理买入区间 55–70 美元/ADS，评级观察。