SP 2026-05-24 ·航天与卫星通信 ·内部研究 SpaceX 深度研究报告 一流商业航天 + Starlink 现金机 + xAI 平台期权三段式资产，2025 收入 186.7 亿美元但 AI 亏损 63.6 亿、一季度 capex 101 亿；IPO 目标 1.75 万亿美元估值过度前置，关注区间 0.95–1.20 万亿，评级观察。 SPACEX.PRIV SpaceX（含 xAI 合并后实体） #SpaceX#Starlink#Starship#xAI#卫星互联网#商业航天#IPO#估值重塑#治理折价 观察
PD 2026-05-24 ·互联网平台 ·内部研究 PDD Holdings 深度研究报告 高效率的全球价值电商平台，2025 年营业利润率 21.6%、约 9.6 倍 PE 估值不贵；但 Temu 失去小额包裹政策红利、国内价格战与即时零售挤压利润中枢，合理买入区间 70–82 美元，安全边际不足，评级观察。 PDD.US PDD Holdings Inc. #PDD#拼多多#Temu#跨境电商#平台经济#中概股#估值重塑#关税政策 观察
FU 2026-05-24 ·金融科技 ·内部研究 播客 Futu Holdings 深度研究报告 高 ROE 亚洲数字券商，2025 年收入 +68%/净利润 +108% 创新高，当前价对应 8.7× TTM PE 估值便宜；但中国证监会 2026-05-22 拟罚 18.5 亿元人民币、内地客户资产/收入敞口未披露，监管尾部风险压估值，合理买入区间 55–70 美元/ADS，评级观察。 FUTU.US Futu Holdings Limited #Futu#富途#互联网券商#跨境券商#港美股#监管风险#中概股#估值重塑 观察
