包装

Ball Corporation 纯铝包装研究

Ball 出售航天业务后纯铝罐包装区域寡头,客户黏性不低、可回收受益;但资本密集+客户集中+利润率受产能利用率影响,当前 56.51 美元落合理与乐观区间 gap,折价不足。

Avery Dennison 压敏标签与 RFID 深度研究

AVY 全球压敏标签材料龙头 + RFID/数字身份增量,TTM FCF 8.73 亿、P/FCF 14x、EV/EBITDA 10.9x;当前 159.66 美元落保守与合理区间 gap,合理偏可接受而非明显低估。

Amcor 包装平台与并购整合研究

Amcor 是全球软包装与硬包装巨头,Berry 并购后净债务 142.66 亿、净杠杆 4.2x 偏高;当前 38.38 美元前瞻调整 PE 仅 9.6 倍,股息率 6.7%,但整合不及预期时回报会被压到平庸。