MR 2026-05-25 ·制药 ·内部研究 Merck 长期企业所有者视角研究 全球创新药龙头,Keytruda 占 2025 年收入 49%;当前价 122.41 美元 FCF 收益率仅 4.1%,低于 10 年期美债,对 2028-2029 年专利悬崖安全边际不足。 MRK.US Merck & Co., Inc. #制药#Keytruda#专利悬崖#疫苗#Gardasil#价值投资#巴菲特 观察