#专利悬崖
·制药 ·内部研究
Pfizer 长期企业所有者视角投资研究
大型制药修复期,2025 收入 625.8 亿 / OCF 117 亿,剔除 COVID 后核心盘 +6%,股息覆盖宽,Vyndaqel 专利和解延至 2031,Seagen/Metsera 资本配置仍待证;当前 25.85 美元接近中性内在价值,合理买入区 18–21 美元。
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·制药 ·内部研究
Bristol-Myers Squibb 价值投资深度研究
全球大型制药龙头,2025 营收 481.9 亿、FCF 128.5 亿、股息率 4.24%;当前 59.46 美元,理想买入 45–52 美元,专利悬崖叠加管线接棒不确定,安全边际不够厚。
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