·综合油气 ·内部研究
Marathon Petroleum 深度价值投资研究
美国最大下游 + 中游能源平台，3.0 mbpd 炼油能力 + MPLX 中游 + 7,882 加盟网点；资本配置纪律强（2023-2025 累计回购 240 亿、股本压缩 27%），但 254.65 美元已落乐观估值带上沿，安全边际不足。
观察
#综合油气
美国最大下游 + 中游能源平台，3.0 mbpd 炼油能力 + MPLX 中游 + 7,882 加盟网点；资本配置纪律强（2023-2025 累计回购 240 亿、股本压缩 27%），但 254.65 美元已落乐观估值带上沿，安全边际不足。
