·医疗险与 PBM ·内部研究
Elevance Health 长期企业所有者价值分析
美国最大健康险公司之一,4520 万医疗会员 + BCBS 14 市场许可 + Carelon 服务平台;评级"观察"——好公司、合理价,394.69 美元处于中性带中下沿,理想买入 300-340 美元。
观察
美国最大健康险公司之一,4520 万医疗会员 + BCBS 14 市场许可 + Carelon 服务平台;评级"观察"——好公司、合理价,394.69 美元处于中性带中下沿,理想买入 300-340 美元。
美国最大综合健康保险与 PBM 平台,2025 年经营利润下滑 41% 后正在修复;当前价 388.47 美元处于合理区间中上部,安全边际不明显。
美国 Medicaid+ACA Marketplace 政府医保管理龙头,2760 万会员;2025 计提 67.23 亿 goodwill 减值,现价 59.42 美元约 293 亿市值已计入部分修复预期,安全边际不明显。
美国商业医疗险+PBM 双引擎,2025 营收 2749 亿、Evernorth 处方 22.22 亿张;现价 286 美元约 9-10x owner earnings,便宜但有 PBM 监管折价,安全边际不明显。