#资本配置
·零售 ·内部研究
NIKE 深度价值投资分析
伟大品牌的修复期标的,FY2025 收入下滑 10%、EBIT 下滑 42%;当前 44.65 美元贴近合理上沿与乐观下沿之间,理想买入区间 26-32 美元。
观察
·综合控股 ·内部研究
Berkshire Hathaway 深度价值研究:好公司的合理价格
伯克希尔仍是极高质量、低永久性亏损风险的复合型资产平台,但 486 美元附近的价格已接近合理价值中枢、安全边际不明显,更适合"小比例分批"而非"重仓扫货"。
持有
·综合控股 ·内部研究
伯克希尔哈撒韦长期所有者视角研究
全球综合控股龙头,浮存金 1760 亿、现金及短债 3974 亿、净利润 670 亿;资本配置纪录优秀但 Abel 时代待证,当前 486.38 美元、理想买入 350–410 美元,安全边际不明显。
持有
·软件与互联网 ·内部研究
Roper Technologies 长期所有者视角研究
软件占比 77.6%、经常性+高重复收入合计 67.3%,从工业并购平台向垂直软件持有平台转型基本完成;当前价按保守 owner earnings 已具吸引力,但商誉占比高、净债务/EBITDA 约 3.1×,安全边际有,但不厚。
谨慎买入
·饮料 ·内部研究
Keurig Dr Pepper 长期企业所有者视角研究报告
好资产、复杂结构。KDP 北美饮料与 K-Cup 咖啡资产扎实,但 JDE Peet's 收购与后续拆分使其成为待证明的资本配置交易;保守/合理/乐观内在价值 13–16 / 21–29 / 31–37 美元,理想买入 20–22 美元以下。
观察